欧洲支付系统TARGET
欧洲间实时全额自动清算系统( Trans-European Automated Real-Time Gross Sttlement ExpressTransfer System, TARGET )为欧盟国家提供实时全额清算服务。
FEDWIRE系统，是由美联储开发与维护的电子转账系统，是一个贷记支付系统。FEDWIRE 提供电子化的联储资金和债券转账服务，是一个实时大额结算系统，在美国的支付机制中发挥着重要的作用。
FEDWIRE系统自1914年11月开始运行,从1918 年起开始通过自已专用的莫尔斯电码通信网络提供支付服务，从每周结算逐渐发展到每8结算，联邦储备银行安装了一套只供其使用的电报系统来处理资金转账。20世纪20年代，政府债券也开始用电报系统进行转让。截至70年代早期，国内资金、债券的转移仍然主要依赖于该电报系统。随后美联储开始建立自动化电子通信系统。
FEDWIRE的用户包括联邦储备银行及其分支机构、国库和其他政府代理机构，以及储蓄机构、信贷联盟、外国中央银行及政府机构等。储蓄机构主要使用FEDWIRE向伙伴银行转移账户余额，或根据客户的要求向其他机构转移资金。根据银行客户的要求而进行的转账包括买卖政府债券、储器和其他大额、时间性强的支付。国库和其他联邦政府代理机构也利用FEDWIRE大量筹集、分配资金。
通常一个金融机构若在联邦储备银行开立账户，就可成为FEDWIRE的参与者。要使用FEDWIRE,在联邦储备银行设立账户的机构需符合运作规程6 (Operating Circular 6)中规定的条款，并遵循联邦储备委员会关于支付系统风险( PSR )管理方面的要求。在遵守J条例的B部分及运作规程6的条件下，联邦储备银行可以对使用FEDWIRE的机构提出附加的要求。特别是各FEDWIRE参与者必须与其联邦储备银行就安全过程达成协议。金融机构向联邦储备银行发送支付指令也需要有足够的资金，或者在联邦储备银行的账户上有足够的余额，或者未超出透支限额。
现在，FEDWIRE的参与者大约有9500家机构,都可以通过FEDWIRE进行支付和清算。这些储蓄机构通过计算机或终端直接与FEDWIRE的网络相连，9%以上的资金转账是由这些机构的交易产生的，其余的机构可以通过非在线方式访问FEDWIRE,但其交易量很有限。
一、FEDWIRE的资金转账系统
FEDWIRE资金转账的主要功能是:通过各商业银行在联邦储备体系中的储备账户余额，实现商业银行间的同业清算，完成资金调拨。1918 年，FEDWIRE通过电报的形式第一次向各商业银行提供跨区的票据托收服务，通过FEDWIRE实现资金调拨.清算净差额，但其真正建立自动化的电子通信系统是在1970年，此后FEDWIRE 获得了飞速的发展，由其处理的各类支付业务逐年增加。该系统成员主要有:美国财政部、美国联邦储备委员会、12家联邦储备银行25家联邦储备分行及全国1万多家商业银行和近2万家其他金融机构。
FEDWIRE的资金转账系统是实时.全额、连续的贷记支付系统，即支付命令随时来随时处理，不需等到既定时间统一处理， 且每笔支付业务都是不可取消和无条件的。交易业务量大的FEDWIRE用户往往会采用专用线路与FEDWIRE相连;中等或较小业务量的FEDWIRE用户则是采用共享租赁线路或拨号方式与FEDWIRE连接;业务量非常小的用户则通过代理行或脱机电话方式向FEDWIRE发送支付指令。
FEDWIRE资金转账系统，是一个高速的电子支付系统，归联邦储备银行所有，并处于其操作与控制之下。FEDWIRE参与者可以利用该系统发送.接收以中央银行货币进行的最终支付指令,完成相互间的支付或代理客户间的支付。在营业日内，FEDWIRE 分别处理支付指令，并完成清算。发送方银行提交的支付命令都将在当日完成，完成支付般只需几分钟。接收方银行通过FEDWIRE 获得的支付是最终的、不可撤销的。
通常，利用FEDWIRE进行资金转账采用在线方式提交支付指令，即通过美联储的通信网络访问FEDWIRE。但也可以使用非在线方式，通过电话服务提交支付指令。大量收发信息的参与者一般都使用在线方式，通过特定的接入服务软件(这类接口软件必须通过美联储的认证)访问FEDWIRE 资金转账系统和FEDWIRE 债券服务系统，它们具备很高的直达处理能力和办公自动化水平。在9 500家金融机构中，大约350家机构使用这种接入方式，大约7 850家通过其他电子方式进行在线访问。
FEDWIRE的运行过程如下。在一个典型的资金转账过程中，个人或企业向其开户银行提出资金转账要求。发送方银行贷记支付命令发送方的账户，启动一个FEDWIRE 资金转账命令。相应地，美联储贷记支付命令发送方银行的账户，借记支付命令接收方银行的账户，然后FEDWIRE通知支付命令接收方银行有资金转账发生。支付命令接收方银行借记接收方的账户，通知资金接收方接收这笔资金。当资金接收后，资金转移即成为最终性的，不可撤销。资金接收方就可以立即使用这笔资金。
二、FEDWIRE的证券簿记系统
FEDWIRE证券转账系统建于20世纪60年代末，它的主要功能是:实现多种债券(如政府债券、企业债券、国际组织债券等)的发行、交易清算的电子化，以降低交易成本和风险。它是一个实时的、交割与支付同时进行的全额贷记转账系统。具体实现时，由各类客户(如金融机构、政府部门、投资者等)在吸收存款机构开立记账证券账户，而各吸收存款机构在储蓄银行建立其相应的记账证券账户。清算交割是通过各吸收存款机构在储备银行的记账证券账户进行的。目前，已有近98%、约20万种可转让政府债券通过该系统进行处理。
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TARGET的业务范围包括与欧洲中央银行执行统一货币政策有关的资金收付、银行间的大额欧元清算、银行客户间的大额欧元收付结算等。TARGET 有以下3个特点。
FEDWIRE的证券转账同样也会产生储备账户的透支(例如当接收的记账证券量大于发送证券量时),但由于证券转账实时、交割与支付同时进行(即-手交钱、一手交货)的特性，使得资金账户的透支可以用证券作抵押，因此降低了中央银行的信用风险。与此同时，联邦储备银行也采取了一系列措施，例如实行证券转移的最大限额( 1988年规定，每-笔证券转移资金最大不得超过5000万美元),以最大限度地降低由于证券转移产生的透支所引发的风险。
由于FEDWIRE系统在安全控制、风险防范、电信格式、信息传递等方面都实行了严格的规范和标准化措施，因此，该系统大大提高了美国国内资金清算的效率，确保了联邦储备银行体系中大额资金清算和证券交易的安全。
FEDWIRE债券是可进入市场流通的、以电子形式存在的债券，属于簿记( Bookentry)债券。FEDWIRE债券服务包括债券的安全保管、债券的转让与结算。债券的保管即在监管账户中保存债券的电子记录;债券的转让与结算即在不同机构间转移债券。
FEDWIRE簿记债券的转让与FEDWIRE资金转账的运作方式相同。超过9 100个参与者在联邦储备银行设立了准备金账户。债券(包括以抵押资产为基础发行的债券)的发行方包括美国政府(财政部)金融代理机构、国际组织(如世界银行)和联邦储备银行认为有资格开立债券账户、进行债券转让的其他金融机构。联邦储备银行为FEDWIRE参与者维护债券账户，并实现簿记债券的转让。
FEDWIRE债券转让系统是-个实时、采用付款交割方式(DVP )的大额支付系统，可以支持在支付资金的同时迅速地转让债券。尽管在某些情况下，债券的转让不需要进行支付，或只需签名即可，但采用DVP方式进行债券转让是主要方式。DVP是价值交换结算系统中的一种机制，确保他方在并且仅在他方的资产最终转让发生的同时发生本方的资产最终转让。因此，FEDWIRE 在实施货币政策中发挥了重要作用，提高了美联储公开市场操作的效率，确保了政府债券市场的流动性。
只有储器机构和少数政府组织，例如联邦代理机构、州政府的财政办公室，以及某些为特定目的成立的、属于联邦储备体系成员的信托公司可以访问FEDWIRE债券服务系统。非银行的经纪人和经销商必须通过特定的储蓄机构持有和转让债券，这类机构是FEDWIRE的参与者，并且提供政府债券的清算服务。
三、FEDWIRE的风险管理
联邦储备银行以账户日间透支的形式，为在其开立账户的金融机构提供中央银行的日间信贷。只要FEDWIRE的参与者遵循联邦储备委员会的支付系统风险管理政策( Policy on Payment SystemRisk)政策要求，中央银行也向其提供这项服务。许多FEDWIRE的参与者在营业日内利用日间信贷进行支付。
FEDWIRE为用户提供有限的透支便利，根据各商业银行的一级资本来国算其最大透支额。只有出现超过透支额的支付业务时,该支付命令才处于等待或拒绝状态。如果商业银行的账户余额不足，只要支付金额在透支额度内，美联储就自动提供贷款，使支付命令得以执行。银行的账户余额在一个营业周期结束时一定要轧平。如果在营业周期结束时，银行的账户余额仍然为负数，就意味着该银行在当天无法在市场上找到资金来弥补结算头寸，银行就必须求助于中央银行的贴现窗口请求中央信贷来轧平头寸。中央银行的贴现利率一般为一种惩罚性利率，高于当天的同业拆借利率。如果一个银行当天找不到愿意提供资金的其他银行，往往表明其他银行对该银行的财务状况有怀疑，中央银行对这种情况要严密监视并作出分析，判定这是流动性问题还是清偿性问题。FEDWIRE 的这一措施解决了商业银行资金流动性的问题，提高了支付系统的效率，能实现及时的资金转移，但同时也给中央银行带来了一定的支付风险:当某支付方发生清危机时，中央银行将承担全部风险。为了降低中央银行的信用风险，避免商业银行利用中央银行提供的透支便利转嫁风险，从1994年4月起，联邦储备银行开始对在其账户上的透支收取一定的费用，开始时年利率为24%; 从1996 年开始，年利率已提高到60%，用以控制商业银行的日间信贷。
由于通过FEDWIRE进行的资金转账是以中央银行的货币进行清算的，具有最终性，因此消除了资金接收方的信用风险。由于联邦储备银行向FEDWIRE的参与者提供日间信贷，因而参与者面临的风险转移给了联邦储备银行。联邦储备委员会制定的PSR政策不仅可以用于控制联邦储备银行面临的风险，也可以用于保证开立账户的机构拥有足够的流动性，能够及时完成支付。PSR政策规定了风险评估、净债务的最高限额、日间透支的收费，以及在特定情况下金融机构需提供的抵押，以减少联邦储备银行因日间信贷所面临的风险。
直到1980 年，美联储的成员银行使用FEDWIRE提供的服务时，收费标准仍未明确，成员行不缴纳或很少缴纳费用。但是，随着对储器机构监管的放松，以及1980 年的货币控制法案的出台，FEDWIRE服务的收费被确定下来(即利用FEDWIRE进行资金、债券的转移都要收取费用),并且非联储成员银行也允许使用该转账系统。为鼓励私营部的竞争，法律规定FEDWIRE 服务的收费必须反映提供此项服务的全部成本，以及因资金占用所引发的潜在成本和应有的盈利。
根据这些要求，联邦储备银行向那些资金余额不足以完成支付命令的FEDWIRE成员提供额外的信用，这使得联邦储备银行面临经济损失的风险。为减少这种风险，联邦储备银行采用了一系列控制日间信贷额的政策，其中包括债务最高限额，以及日间信贷的管理与收费等。
为了加强风险管理，FEDWIRE 建立了以下风险控制系统:①账户余额监控系统( AccountBalance Monitoring System, ABMS);②日间透支报告和定价系统( Daylight Overdraft Reporting andPricing System, DORPS); ③风险管理信息系统( Risk Management Information System, RMIS )。
另一方面，FEDWIRE还实施了以下风险管理策略:①对大额清算系统8间透支收取费用( Daylight Overdraft Fees);②透支上限( Net Debit Caps );③记账证券交易抵押( Cllateral);④对金融机构支付活动的监控(Condition Monitoring )。
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