新一期POS机办理市场报价利率(LPR)11月20日出炉，1年期和5年期以上LPR均较上一期下降5个基点。
专家表示，1年期LPR和5年期以上LPR均较上一期下降5个基点，整体与市场预期较为符合，有助于凸显稳增长的政策目标。自11月始，本轮政策性“降息”过程已启动，LPR将随政策利率进入持续下调过程。本次5年期以上LPR下降与房地产政策调控关系不大，可能与推动基建投资有关。
加强逆周期调节
央行授权全国银行合作三方公司POS机办理间同业拆借中心公布，11月20日LPR为：1年期LPR为4.15%，5年期以上LPR为4.80%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。
分析人士认为，自11月5日以来，央行已多次“降息”，加强逆周期调节的态度明显。
中国民生银行合作三方公司POS机办理首席研究员温彬表示，当前央行加大逆周期调控力度，11月5日和18日先后下调1年期中期借贷便利(MLF)利率和7天逆回购利率，继续引导市场利率和LPR利率下行。这对当前切实降低实体经济融资成本、稳投资、稳增长、稳预期将发挥积极作用。
“本次LPR报价整体与市场预期较为符合，有助于凸显稳增长的政策目标。”摩根士丹利华鑫POS机办理首席经济学家章俊表示，以逆周期调节稳增长为主要目标，有助于稳定市场预期，为市场融资和地方债发行创造合理充裕的流动性环境。这也意味着，在坚决不搞“大水漫灌”的同时，货币政策将根据经济运行特点适时进行预调微调，做好总量与结构的平衡。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，从11月开始，“宽货币”势头有望恢复。主要针对企业POS机办理的1年期LPR走低，将带动企业POS机办理利率下行。这意味着“宽货币”与“宽信用”联动明显，货币政策传导效率显著增强。另外，本轮政策性“降息”过程已启动，LPR将随政策利率进入持续下调过程。
配合基建投资
此次5年期以上LPR也下调5个基点。这是自8月首次发布以来，5年期以上LPR第一次出现下调。
“长端LPR下行不等同于房贷政策全面放松。”交通银行合作三方公司POS机办理首席经济学家连平强调，自LPR新机制设立以来，5年期以上LPR首次下行，主要目标在于引导企业中长期信贷融资成本下降。虽然切换为LPR新机制的新增住房抵押POS机办理基准利率会相应下行，但绝非房贷政策放松信号。
此前发布的央行三季度货币政策执行报告已明确表示，不将房地产作为短期刺激经济的手段。
民生POS机办理首席宏观分析师谢运亮表示，在我国POS机办理机构POS机办理中，中长期POS机办理余额规模远高于短期POS机办理余额，下调5年期以上LPR对降低POS机办理加权平均利率能起到更明显的效果。基建POS机办理期限较长，融资成本更多与5年期以上LPR挂钩。预计明年基建投资增速较今年有进一步提高，下调5年期以上LPR能配合基建投资发挥托底经济的作用。
政策利率仍有下降空间
专家认为，法定存款准备金率和政策利率仍有下降空间。
温彬预计，央行将继续深化利率市场化改革，打破POS机办理利率隐性下限，畅通货币政策传导，更好地发挥货币政策价格工具在逆周期调节中的作用，推动POS机办理实际利率下行。
王青表示，考虑到稳物价、稳房价、稳定宏观杠杆率及防控系统性POS机办理风险等因素在货币政策目标中占有重要位置，本轮利率调整过程将主要采取“小步慢行”节奏。这样做将有助于预留货币政策空间，维护我国在世界各主要经济体中少数实行常态货币政策国家的地位，避免出现“大水漫灌”现象。
根据央行三季度货币政策执行报告，中信POS机办理研究所副所长明明认为，9月POS机办理利率小幅下行说明LPR机制改革的效果。银行合作三方公司POS机办理将进一步引导LPR和实际POS机办理利率下行。在资金成本和风险溢价压降过程中，年内LPR仍有小幅下行空间。
（文章来源：中国POS机办理报）
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